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整条成长史最值钱的信号:2018 熊市 + 2026Q2 两次大跌,他都没有把亏损产品转手给新人 —— 都是自己扛。
核心机能(独立决策)显著优于同行均值;两项慢性指标偏离参考范围,不影响托付,需定期复查。
| 项目 | 结果 | 提示 | 参考范围 | 临床意义 |
|---|---|---|---|---|
| 敢不敢跟同事不一样(修正后) | 83 | ↑ 优 | 30 – 60 | 已剔除合同允许范围内的"假独立",含水分 88 → 修正 83。持仓与公司其他 21 名经理差异仍极大 |
| 不一样的时候赚不赚钱 | 91 | ↑ 优 | 40 – 60 | 分化期年化 +7.2%,跟风期仅 +1.3% —— 想法真值钱 |
| 发现机会比同事早多久 | 2.1 个季度 | ↑ 优 | ≤ 0(多数人跟风) | 半导体、煤炭两条主线均为公司第一个建仓者 |
| 对着干的胜率(11 次) | 63.6% | ↑ 良 | ≈ 50% | 7 胜 4 负;赢均 +12.4%、输均 -5.3%,赔率 2.34 倍 |
| 去掉运气后的真本事 | +1.8% | ↑ 良 | 多数 ≤ 0 | 剔除最赚的 3 只股票后仍为正 —— 不是靠一两次撞大运 |
| 卖出机能 | 70 | ↓ 偏低 | 75 – 90 | 卖掉的股票平均又涨 14%,总是提前下车 |
| 近五年本事稳定度 | 69 | ↓ 异常 | 75 – 95 | 生涯值 81,近五年降至 69,有早衰迹象,建议随访 |
主项技能评级
| 买入 | 卖出 | 下重注 | 拿住 | 踩点 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 等级 | A | B- | A- | A | A- |
| 参考 | 买入后超额为正 | 卖掉又涨 14% | 重仓=高胜率 | 拿得住好票 | 加减仓时机 |
Alpha 稳定性六项校验(防"运气好"误诊)
判定:不是"运气型选手" —— 剔掉最赚的 3 只票还正,说明本事分散在几十只票上,不是一次撞大运。
| 来源 | 年化贡献 | 性质 | 说明 |
|---|---|---|---|
| 大盘上涨 | +4.1% | 环境红利 | 谁买股票都有的那部分 |
| 小盘风格 | +3.0% | 环境红利 | 赶上小盘好年景 |
| 微盘风格 | +2.2% | 环境红利 | 最贴他风格的因子 |
| 价值风格 | +1.4% | 环境红利 | |
| 仓位调得好 | +1.8% | 医生本事 | 2018 熊市降到 42% 那种判断 |
| 股票挑得好 | +3.1% | 医生本事 | 分散选小盘的真正功夫 |
| 时机踩得准 | +1.0% | 医生本事 | |
| 残差零头 | +0.6% | — | |
| 合计 | 17.2% | 勾稽校验 ✓ 各项加总一致 |
打新等一次性收益 0.4pp 已单独剥离,不计入上述任何一项。
自述"小盘估值已充分调整"遂提高仓位,随即小微盘流动性失血,当季跑输基准 19 个百分点。 至今一个季度未见调仓动作(既往认错平均耗时约半年,本次尚在观察窗口内)。
全公司 9 名经理进场,他以"估值算不过账、不在能力圈"为由全程未参与,AI 随后上涨一整年。 跌下来没说"早说了",涨上去也没改口。
医生解读:此人不是"任何天气都能跑"的选手 —— 买他等于同时押注天气转回「小盘 + 钱多」。你托付的不只是这个人,还有天气。 另查:其 142 只持仓看似分散于 28 个行业,实际 76% 押在"小微盘流动性"同一条血管上, 属隐性单一风险。
| 试验方案 | 预估冲击 | 说明 |
|---|---|---|
| 小微盘再跌 30% | -18% | 小票流动性差,跌起来没人接盘,比大盘跌得狠 |
| 流动性快速收紧 | -14% | 他的票全靠流动性撑着,钱一抽走先躺下的就是他 |
| 切换成大盘蓝筹行情 | 相对跑输 -7% | 不一定会亏,但肯定跑不赢别人 |
承受力结论:单季可承受约 -18% 的回撤 —— 这就是为什么医嘱建议仓位 ≤5%,过量服用扛不住。
| 项目 | 数值 | 参考 |
|---|---|---|
| 当前规模 | 12.5 亿 | 容量约 25 亿,已用 48% |
| 仓位占比 | 48% | 处于健康区间(低于 60% 安全) |
| 持仓数量 | 142 只 | 前十大合计 10.9%,第一大 1.16% |
| 清空全部持股 | 4.2 个交易日 | 想跑时跑得掉,不至于砸盘 |
当前血容量健康。容量上限≈25 亿,一旦突破,调仓成本翻倍、超额会被摊薄 —— 那就是该复查的信号。
机构占比 · 六次复查(2023上 → 2025下)
机构占比三年从 6.1% 缓降至 5.3%,本基金以散户持有为主。 最有效的陪护证据是:经理本人与员工真金白银押在里面 —— 和你坐同一条船。
未来真本事测算 · 从历史扣到未来
| 项目 | 年化 |
|---|---|
| 历史选股真本事(起算) | +4.9% |
| 扣:规模变大,调仓变笨 | -0.8% |
| 扣:小盘赛道变拥挤 | -0.3% |
| 扣:平台辅助折损 | -0.2% |
| 扣:交易成本上升 | -0.4% |
| 扣:环境可能不回暖 | -0.5% |
| 扣:手感回归均值 | -0.7% |
| 未来真本事 | +2.0% ~ +4.0% |
为什么必须扣:过去赚 4.9% 不代表未来还赚 4.9% —— 规模、拥挤、手感都要打折扣,这叫"别拿历史外推"。
本报告不构成个性化投资建议 · 基金过往业绩不预示未来表现
如对结论有疑问,建议携带更多季报数据复诊