01判决书
真实数据 · 证据覆盖 10/12
受检对象
谢**
兴全合宜混合（LOF）A · 163417 · 贯穿管理 8 年半
打法
大盘成长
质量白马
质量白马
A+H 两地 · 低换手
抱住核心资产
抱住核心资产
总评分 · 评的是行为,不是净值
0
择时35% + 控制35% + 超额质量30%(赚得稳不稳) · 每一分都有规则,可复算
再等等刚回本 · 别追高
这个判断我们敢押多少
中等 · 证据还差 2 块
别人家的评分 · 天天基金怎么打
84
平台评分 · 看净值曲线和从业年头
VS
62
我们的行为评分 · 逐笔验他的买卖
经验值 97收益率 85抗风险 82稳定性 74择时能力 82 · 我们只给 51
差的这 22 分,主要差在一件事:平台没看他"什么时候卖" —— 我们看了,16 次清仓只有 31% 卖对。
2021 年 2 月买在山顶的人,等了 1912 天才回本 ——
整整 5 年。
年度战绩 vs 沪深300 · 8 年
8 年 · 5 胜 · 3 负
成立以来累计+114%年化约 9.4%
同类排名前 32%669 / 2124 · 成立以来
这个人行不行
行8 年半没跑路 · 简历真实
这只基金行不行
凑合131 亿大船 · 掉头慢
现在买合适吗
别追刚爬出 5 年的坑 · 别在山顶重演 2021
适不适合你
能扔 5 年不看,再来中途可能腰斩 · 拿不住别碰
02这个人
任期切割 · 谁在开车
能力形成路径(公开资料)
2007复旦硕士毕业 · 加入兴全任研究员
2013-01接管兴全合润 · 成名作
2018-01兴全合宜一日募集 327 亿 · 现象级发行
2020+71.8% · 顶流之年
2021–2023连续三年跑输沪深300 · 深度回撤
2026-05净值收复 2021 年高点
任期切割 · 他是唯一的常量
| 时段 | 阵容 | 时长 | 区间收益 |
|---|---|---|---|
| 2018-01→2020-12 | 谢** 独管 | 2年320天 | 87.06% |
| 2020-12→2021-12 | 谢** 杨** 共管 | 1年17天 | 4.04% |
| 2021-12→2023-01 | 谢** 独管 | 1年33天 | -16.05% |
| 2023-01→2025-03 | 谢** 程* 共管 | 2年36天 | 1.56% |
| 2025-03→至今 | 谢** 薛** 共管 | 1年157天 | 28.94% |
副手换了 3 任 · 他从未离开
业绩归属基本可记在他头上
03买卖复盘
16 只重仓股 · 34 期真实披露推断
完整买卖复盘 · 真实周K + 真实持仓
他每一笔买卖,到底对不对
赚最多
亏最多
卖飞现场
当前持仓
买买入或加仓
卖主动减/清仓
被被动减(触线/赎回)
成本线
卖出线
1x2x4x
−默认+
—
按「战役回放」重演当年:新闻在上,他的操作在下
买卖点按季报持股数变化推断(前十大消失≠卖出,仅全持仓期缺席记为清仓) · 减仓自动判定主动/被动(上季仓位≥9.3%触双十线;基金份额缩水>12%且减幅相当记为赎回被动) · 盈亏为持仓区间估算 · K线为真实行情(周K·前复权)
买卖点验尸 · 65 次买入 + 16 次清仓,全部拿 12 个月后的走势验
部分减仓不算卖飞(大头还在,后面涨跌他都有份)
被动减仓已剔除 11 次(触10%线 2 · 遭赎回 9)
会买(买后 12 个月平均超额 +21.7%) · 不会卖(清仓的股票 12 个月平均又涨 +15.3%)
最好与最差的买点
🏆 澜起科技 · 加仓 25Q2
+227.1%此后 12 个月
💀 诺诚健华 · 买入 25Q2
-18.4%此后 12 个月
买入动作 65 次 · 平均跑赢大盘 21.7 个点
最好与最差的清仓 · 只看卖光离场的
🏆 隆基绿能 · 清仓 22Q4
躲过 -45.1%卖后 12 个月它跌了这么多
💀 三安光电 · 清仓 19Q2
卖飞 +119.4%卖后 12 个月它又涨了这么多
主动清仓 16 次 · 只有 31% 卖在了下跌前
控制能力 · 跌市防守(全真实)
| 熊市年 | 他 | 沪深300 | 防守超额 |
|---|---|---|---|
| 2018 | -16.8% | -25.3% | +8.5 |
| 2021 | -0.0% | -5.2% | +5.2 |
| 2022 | -22.1% | -21.6% | -0.5 |
| 2023 | -15.9% | -11.4% | -4.5 |
大盘最差 10 个月 · 平均超额 -0.3%
股票被套的时候,他干什么
手里的股票跌破他的买入成本后,他一共做过 32 次动作 ——
20 次
认错砍掉
VS
12 次
越跌越买
偏纪律型 · 不死扛
整只基金的加减仓时机:对的,统计上不是运气
大幅调整仓位 12 次 · 方向踩对 6 次
整体仓位该多该少,他把握得不错;真正的短板是单只股票"什么时候卖"。(择时回归 γ=+1.29,t=3.3)
04独立战争
同门 41 只权益基金作对照组 · 已排除其自管产品
这块回答一个问题:他跟公司其他 41 个基金有多不一样?不一样时赚钱吗?
分歧度 = 他的持仓与「公司平均组合」有多不一样,0 分 = 完全照抄公司,100 分 = 一只都不重合。 对照组:兴证全球 41 只真·权益基金(剔除了他自管的 3 只和几只债性太重的), 每只都先折算成同样的满仓口径再比,不然比不公平。
同事们本来就各管各的,他反而略偏向公司平均 —— 不是孤狼
第二把尺子 · 跟全市场全部公募比(半年度口径)
宁德时代 · 全市场 2.6% · 他超配 5.6%中际旭创 · 全市场 2.3% · 他超配 8.1%新易盛 · 全市场 1.8% · 他 0.2%贵州茅台 · 全市场 1.7% · 他不碰紫金矿业 · 全市场 1.5% · 他 0.1%
公募抱团区(全市场TOP50)占他的组合
他不躲抱团股 —— 而是在抱团区里只挑 宁德时代、中际旭创 下重注,拥挤仓位 25.8%,近两年在抬升
他独有的重注 · 公司几乎没人买(26Q2)
紫条 = 他的仓位 · 灰条 = 公司平均
中芯国际
15.5% vs 1.73%
巨化股份
12.9% vs 0.00%
贝壳-W
9.9% vs 0.13%
信达生物
11.3% vs 1.82%
公司在买 · 他不碰(26Q2)
这是他「不做什么」的部分 —— 同样是独立性
海光信息
0.0% vs 3.07%
贵州茅台
0.0% vs 2.50%
新易盛
0.0% vs 2.17%
三环集团
0.0% vs 2.11%
中际旭创 · 公司 6.5% · 他 13.7%宁德时代 · 公司 6.0% · 他 5.6%立讯精密 · 公司 4.9% · 他 9.4%海光信息 · 公司 3.1% · 他不碰贵州茅台 · 公司 2.5% · 他不碰
分歧度走势 · 22 个季度
长期稳定在 76-90%:独立结构是常态,不是某一次赌博
关键检验:不一样的时候,赚钱了吗?
最不像公司的那些季度
随后 6 个月跑赢大盘
随后 6 个月跑赢大盘
+1.5%
VS
最像公司的那些季度
随后 6 个月跑赢大盘
随后 6 个月跑赢大盘
+1.7%
分歧没带来超额 —— 他的 Alpha 来自选股深度,不是跟公司唱反调。买他 ≠ 买一个逆行者。
算法:20 个季度按"像不像公司"分成两半,各自看随后 6 个月跑赢沪深300 多少
抄作业指数 · 他建仓 vs 你等季报
他 · 季末建仓时点
+21.7%
65 次买入取平均 · 买后 12 个月跑赢大盘的幅度
⇩
-20%
你 · 等披露后再跟
+17.3%
季报+30天 / 中年报+60天
作业可抄 —— 他的本事在选什么,不在什么时候买
等季报再抄,超额还能拿 80% —— 买点先手一年只值 4.4 个点。 这与他的择时分 51(弱项)互相印证:选股是真本事,择时做T不是。 理论上你照季报自己抄,还省下每年 1.5% 管理费。
超额保留率 80%
买点先手 4.4 个点/年
与择时分 51 互证
诚实提醒:抄作业抄得到买单,抄不到卖点和调仓 —— 他的卖出(躲跌率 31%)恰好也是弱项,这条损失不大;但新进小票你看到季报时他已建完仓。
他现在的牌面 · 前十大重仓按行业归堆
芯片 & AI 算力
中际旭创中芯国际华海清科晶晨股份
23.3%
创新药
诺诚健华信达生物
10.0%
化工
巨化股份
7.0%
房产交易平台
贝壳-W
5.3%
消费电子
立讯精密
5.1%
动力电池
宁德时代
3.0%
押注很明确:科技硬件(芯片算力+消费电子)占了 28%,创新药 10% 是第二主线 —— 典型科技成长打法,涨跌会跟半导体周期共振
前十大合计 53.6%,其余仓位季报不披露 · 行业归类为分析判断,非官方口径
同门里跟他最像(持仓重合度)
兴全品质甄选混合A 018868
经理 程*
经理 程*
中际旭创中芯国际立讯精密
46%
兴全合熙混合A 024474
经理 陈*
经理 陈*
中芯国际中际旭创信达生物
44%
兴全沪港深两年持有混合 009007
经理 陈*
经理 陈*
中芯国际信达生物中际旭创
41%
兴全汇虹一年持有混合A 010981
经理 卜** 朱**
经理 卜** 朱**
信达生物中际旭创中芯国际
36%
兴全合丰三年持有混合 009556
经理 杨** 朱**
经理 杨** 朱**
中芯国际立讯精密信达生物
35%
兴全合兴混合A 163418
经理 陈* 隋*
经理 陈* 隋*
中际旭创中芯国际信达生物
29%
兴全社会责任混合 340007
经理 何**
经理 何**
中际旭创立讯精密宁德时代
29%
兴全轻资产混合(LOF) 163412
经理 程*
经理 程*
中际旭创立讯精密宁德时代
28%
全市场撞车榜 · 也同时持有他多只重仓的主动基金
反查他 7 只 A 股重仓的基金持有人 · 已剔除指数/ETF与兴全系 · 2026-03-31
华夏优势增长混合
撞了 4/7 只重仓
撞了 4/7 只重仓
中际旭创华海清科宁德时代立讯精密
57%
睿远成长价值混合A
撞了 3/7 只重仓
撞了 3/7 只重仓
中际旭创宁德时代立讯精密
43%
中欧时代先锋股票A
撞了 3/7 只重仓
撞了 3/7 只重仓
中际旭创宁德时代立讯精密
43%
博道成长智航股票A
撞了 3/7 只重仓
撞了 3/7 只重仓
中际旭创宁德时代立讯精密
43%
汇添富均衡增长混合
撞了 3/7 只重仓
撞了 3/7 只重仓
中际旭创宁德时代立讯精密
43%
宏利转型机遇股票A
撞了 3/7 只重仓
撞了 3/7 只重仓
中际旭创宁德时代立讯精密
43%
工银互联网加股票
撞了 3/7 只重仓
撞了 3/7 只重仓
中际旭创宁德时代立讯精密
43%
嘉实前沿创新混合
撞了 3/7 只重仓
撞了 3/7 只重仓
中际旭创华海清科立讯精密
43%
今年全市场最猛的 10 只 · 跟他的持仓同步度
开放式基金今年收益榜(截至 2026-08-11) · 已剔除指数/联接/QDII与重复份额 · 同步度 = 对方最新前十大与他前十大同名只数
01
易方达供给改革混合
002910
+131%
002910
零重合
0/10
02
易方达产业机遇混合A
021179
+127%
021179
零重合
0/10
03
东方人工智能主题混合A
005844
+113%
005844
华海清科
1/10
04
汇安趋势动力股票A
005628
+110%
005628
华海清科
1/10
05
国泰半导体制造精选混合发起A
025686
+108%
025686
华海清科
1/10
06
诺安创新驱动混合A
001411
+106%
001411
零重合
0/10
07
银华集成电路混合A
013840
+106%
013840
华海清科中芯国际
2/10
08
银华智荟内在价值灵活配置混合发起A
005119
+99%
005119
华海清科
1/10
09
华商改革创新股票A
002289
+97%
002289
华海清科
1/10
10
南方信息创新混合A
007490
+96%
007490
华海清科
1/10
今年最猛的 10 只基金,平均只跟他撞 0.8/10 只重仓 —— 他的收益不是追今年热点榜追来的,想蹭排行榜热度的人别买他
💬想深挖哪只?直接说「分析 睿远成长价值」或任何一只,同一套流程(买卖复盘/择时控制/独立战争)再跑一遍。
重合度高 ≠ 一样好 —— 抄作业的人未必有他的买点。
05你会怎么亏
全部真实发生过
十万元灾难片 · 2021-02 山顶买入的真实经历
投多少
10 万
最差时账面剩4.79 万最大回撤 52.1%
回撤持续36 个月2021-02 → 2024-02 一路向下
等回本63 个月2021-02-10 → 2026-05
水下时长1912 天超过 5 年
年度成绩单 vs 沪深300(全真实)
| 年份 | 本基金 | 沪深300 | 胜负 | 同类排名 |
|---|---|---|---|---|
| 2018 | -16.8% | -25.3% | 跑赢 | 877/1566 |
| 2019 | +36.9% | +36.1% | 跑赢 | 605/1679 |
| 2020 | +71.8% | +27.2% | 跑赢 | 272/1778 |
| 2021 | -0.0% | -5.2% | 跑赢 | 1522/1909 |
| 2022 | -22.1% | -21.6% | 跑输 | 1419/2021 |
| 2023 | -15.9% | -11.4% | 跑输 | 1597/2125 |
| 2024 | +9.3% | +14.7% | 跑输 | 535/2138 |
| 2025 | +38.2% | +17.7% | 跑赢 | 560/2142 |
06机构视角
专业口径 · 全部由日净值与季报计算
夏普比率0.33每冒 1 份风险赚多少 · 全期含深熊
卡玛比率0.18年化收益 ÷ 最大回撤
信息比率0.68超额的稳定性 · >0.5 属优秀
月度胜率57%103 个月 vs 沪深300
上行 / 下行捕获 · 机构最看重的一组数
大盘涨的时候 · 他吃到
129%
VS
大盘跌的时候 · 他挨
93%
涨时多吃 29 个点 · 跌时少挨 7 个点
同时大于/小于 100 = 真本事的形状
年化 Alpha+8.4%CAPM · vs 沪深300
Beta0.95跟大盘同涨跌的程度
跟踪误差12.5%敢偏离指数 · 主动味十足
R²0.7收益只有七成能用大盘解释
持仓特征(季报口径)
前十大集中度 · 均值40.1%
最新一期53.6%集中度在抬升
持股数量100 只25Q4 年报全持仓
年化波动22.5%
风格箱(晨星口径 · 按持仓估)
A+H 双市场 · 质量成长风格
运气拆解 · 把 103 个月的收益拆给市场和风格,剩下的才是他的本事
剥掉风格后年化 Alpha+7.7%市场+大小盘+成长价值都剥掉
R²0.81风格解释八成,两成靠选股
市场 β 0.89
中盘暴露 +0.09
小盘暴露 -0.06
成长暴露 +0.32
数据坐实他是「大盘成长」风格 —— 但把这个风格白送的收益全部扣掉之后,他依然每年多赚 7.7%,这才是真本事。
谁在持有这只基金(真实持有人结构)
机构的钱13.8%两年翻倍 · 在进场
散户的钱86.2%
自家员工0.60%敢吃自己做的饭
国家队/险资等大额单一持有人只在年报 PDF 披露,本次未获取 · 按硬规则记「未查证」
基金年化(时间加权)
9.3%
VS
基民年化(资金加权·估算)
8.4%
到手率 90% · 封闭两年管住了追涨杀跌的手
规模变化(估算 · 亿元)
你要付的钱
申购(<100万) 1.5%
管理费 年 1.5%*
7天内赎回 1.5%
持有≥2年赎回 0
*管理费率以最新招募说明书为准
发行即巅峰
2018 首发
327 亿
→
现在
131 亿
07怎么用
判决参数 · 未跑模块
判决参数
定位 核心仓候选
仓位 ≤10%
持有 ≥5 年
扛得住 -52%
✕ 刚回本就追
✕ 拿不住 3 年
证据缺口 · 仍未覆盖(已从 6 项缩到 3 项)
门派识别(需持仓聚类)
Idea 先手/跟随(需同门逐季对齐)
影子经理检测
独立战争/多因子/抄作业/机构画像/到手率/造神检测已补跑。按 SKILL 硬规则,剩余缺口继续在报告中明示。
造神检测 · 九项审查(半自动 · 基于公告与回撤对照)
✓甩锅跑路 —— 4 次变更均为副手,他 8 年半从未离任
✓摘桃子 —— 基金自成立即由他管,无接盘他人业绩
✓藏尸体 —— 在管 3 只产品无清盘、无迷你化
✓人设造假 —— 履历与公开备案一致
✓偷换尺子 —— 业绩基准八年未变更
⚠高位圈钱 —— 2018-01 牛市顶部一日募 327 亿,次年 -16.8%(公司行为,他是代言人)
○蹭业绩 —— 未详查
○年底冲排名 —— 未检测
○利益冲突 —— 披露有限,只能记「未发现」
5 项通过
1 项留意
3 项未查证(不写成「不存在」)
数据来源 · 每个数字都有出处
| 数据 | 来源 |
|---|---|
| 净值 / 规模 / 申购赎回 / 持有人结构 / 经理档案与照片 / 平台五维评分 | 天天基金(东方财富) fund.eastmoney.com · pingzhongdata / F10 / 经理档案页 |
| 逐季持仓 / 基金收益排行(今年 TOP10) | 东方财富,经 akshare 接口(fund_portfolio_hold_em / fund_open_fund_rank_em) |
| 全市场基金持仓横截面(市场共识 / 拥挤度) | 巨潮资讯,经 akshare(fund_report_stock_cninfo) |
| 重仓股的基金持有人反查(全市场撞车榜) | 东方财富数据中心(RPT_MAINDATA_MAIN_POSITIONDETAILS) |
| A 股周 K 线(前复权) | baostock |
| 港股周 K 线 | 新浪财经,经 akshare(stock_hk_daily) |
| 指数行情(沪深300 / 中证500 / 成长价值风格) | akshare 指数接口 |
| 同门基金持仓(独立战争对照组) | 东方财富 F10,逐只抓取(剔除自管与债性产品) |
| K 线图表库 | TradingView Lightweight Charts(Apache-2.0,已内嵌) |
| 行业归类 / 事件核实 / 判词 / 造神检测 | 分析判断(agent),非官方口径,依据均为公开资料 |
原始数据均缓存于本地 .cache/ 留证,记录接口名+参数与抓取时间 · 买卖点为季报持股数变化推断,非实际成交记录 · 平台评分仅作对照展示,不计入行为评分
基佬skill · 真实公开数据运行
数据截至 2026-08-10 · 非个性化投资建议 · 基金过往业绩不预示未来表现 · 判决有效期至下一期持仓披露
数据截至 2026-08-10 · 非个性化投资建议 · 基金过往业绩不预示未来表现 · 判决有效期至下一期持仓披露